domingo, 8 de febrero de 2009

Se agrava la crisis

Los paquetes de estímulo fiscal anunciados por siete países desarrollados equivalen a casi 3% del PIB de esas economías. Son sumas enormes. Estados Unidos será el líder de la expansión fiscal. Obama ya consiguió que la Cámara de Representantes aprobara un paquete que combina aumentos de gastos y reducciones de impuestos por US$800 mil millones. Esta inyección de recursos fiscales representará el 5,8% del PIB. Pero todo ese dinero se va a ir por un hueco negro porque se lo van a entregar a los mismos que hicieron desaparecer el dinero que tenían antes. Es decir, es un estímulo fiscal con un sistema bancario disfuncional, corrupto e inepto. Un absurdo total. Y es, en parte, por eso que los paquetes de rescate financiero ya implementados no han logrado desatascar el crédito. Va ser necesario que los gobiernos arriesguen más recursos en los sistemas financieros, y después mas y después mas. En Estados Unidos predomina la improvisación y falta coherencia. El déficit fiscal de Estados Unidos llegará en el 2009 a 10% del PIB. A fin de este año la deuda de los países desarrollados como proporción del PIB será entre 15 y 20 puntos más alta que hace dos años. Hasta ahora las tasas de interés de los títulos del Tesoro de Estados Unidos y de otros países desarrollados han estado por los suelos, pero las tendencias ya están cambiando, y sin duda se agudizarán a medida que los mercados reconozcan que los riesgos fiscales están aumentando. Países como China o los grandes exportadores de petróleo, que antes demandaban con voracidad los títulos de deuda de Estados Unidos y los países europeos, ya no tienen los excesos de ahorro ni el apetito para seguir adquiriendo esos papeles. Sólo los paises que sobreviven con recursos propios, como la Argentina, están en terreno firme. Los demás tienen que tener claro que el financiamiento externo será muy escaso y solo significará un costoso pasaje hacia el desastre.

1 comentario:

Ale dijo...

terreno firme? que no existan problemas financieros (aun) no significa que nuestro pais este en terreno firme. Por los demas...lindo post. Saludos

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