LOS ASIÁTICOS TRANSPIRAN COMO TESTIGO FALSO

El gobierno de USA registró un déficit de US$ 57.880 millones entre sus ingresos y sus gastos en noviembre. El déficit acumulado en lo que va del año fiscal 2005 alcanzó los US$ 115.170 millones en noviembre. El déficit presupuestario al concluir el año fiscal 2004 fue de un récord de US$ 412.280 millones. Este déficit es el que provoca la caída del dólar. El dólar se depreció, desde principios del 2002 a hoy, alrededor de un 30% en relación con el euro. El resultado es el siguiente: preocupación para Europa, que teme entrar en recesión; indiferencia en USA, que necesita financiar su descomunal déficit fiscal y de cuenta corriente, y euforia en determinados sectores industriales de la Argentina, que ven una oportunidad para seguir aumentando su competitividad. Si fabricamos cosas que tienen piezas importadas de Europa, se encarecen, pero si esa misma cosa la exportamos a Europa la ganancia crece, y compensa la perdida. Hoy seria ideal tener acuerdos de libre comercio con Europa. La tendencia bajista engendra también una paradoja: a pesar de que los precios de las materias primas, como los cereales y el petróleo, están en dólares, la depreciación de la divisa provoca alzas en las cotizaciones. Esto favorece a nuestro campo. Entonces, un dólar devaluado nos ayuda. La mayoría de las deudas e insumos nuestros vienen del área dólar. Este maniático de Bush me esta cayendo cada vez mas simpático. ¿Por qué cae el dólar? La razón fundamental son los déficit comercial y fiscal norteamericanos, provocado el segundo, por el gasto de la guerra en Irak y los alivios impositivos otorgados por el Tesoro a los ingresos altos. ¿Cómo financiar ese gasto monstruoso, mientras el rojo fiscal supera los 500.000 millones de dólares, y el de cuenta corriente, los 700.000 millones? BUSH ELIGIÓ EL CAMINO DE LA EMISIÓN, ¿recuerdan?, ese al cual nosotros éramos tan afectos antes de irnos al jocara. Se emiten dólares y bonos que aumentan la oferta de la divisa, cuyo precio cae, como ocurriría en cualquier mercado, como consecuencia de esa mayor disponibilidad de dinero. Quienes más compran esos dólares y bonos emitidos son los bancos centrales de países del sudeste asiático, que emiten menos de sus propias monedas, con lo que esas divisas se aprecian. Dicho de otro modo: el déficit de cuenta corriente norteamericano se financia con el ahorro del resto del mundo. Cuando hay un país que tiene déficit, hay otro que ahorra. Hay mucho inversor extranjero que compra dólares, pero eso no alcanza para levantar el precio, porque la oferta desde USA es mucho mayor. La debilidad del dólar y la consecuente fortaleza del euro puede disparar una recesión en Europa. y la recesión de Europa nadie la quiere. USA sigue una política de expansión monetaria, Asia se ha pegado al dólar con una paridad fija. Europa tendrá que hacer lo mismo que USA: empezar a emitir euros. Puede que Asia no se desprenda de los dólares porque Asia no quiere volver a depender del Fondo. Como, a pesar de su apreciación, el euro es aún una moneda joven y posiblemente volátil, puede que Asia siga acumulando dólares. Esto garantizaría que una parte importante de la oferta adicional de deuda pública que emita USA para financiar su déficit fiscal sea absorbida por Asia, lo que tendería a estabilizar el dólar. Pero hay que tener un billón de dólares en las manos y ver como cada día valen menos. Los asiáticos deben están transpirando como testigo falso.