domingo, 29 de noviembre de 2009

La economía cuántica

Los intereses de las letras en EEUU siguen tan bajos como en el pánico financiero. La rentabilidad de las letras del Tesoro de EEUU se encuentra actualmente tan baja como hace un año, en los momentos más oscuros del pánico financiero. Eso significa que los inversores estaban dispuestos a renunciar a su derecho a recuperar todo su dinero al vencimiento, a cambio de recibir la garantía federal de que al menos recuperarían la mayoría de su dinero. Hace un año, se podía explicar esta situación porque Lehman Brothers acababa de quebrar, y había una posibilidad real de hundimiento del sistema financiero entero. Pero, ¿y ahora? ¿Por qué están los intereses tan bajos ahora? Desde luego, las condiciones económicas y financieras actuales parecen muy diferentes a las de entonces. La bolsa ha vivido el mayor rally en varias décadas. Este comportamiento parece indicar que los inversores han ido perdiendo el miedo por los riesgos económicos y financieros. Pero si esto es así, ¿por qué los intereses de las letras han vuelto a caer a niveles que sugieren que esos riesgos son igual de malos que en lo peor del pánico?. Las letras reflejan los riesgos a corto plazo, aquellos que se pueden manifestar en un plazo de semanas o meses. Eso significa que, en efecto, los intereses de las letras sugieren que las posibilidades de un colapso financiero en los próximos meses son tan altas como después de la quiebra de Lehman. La bolsa y las letras no pueden tener a la vez razón sobre los riesgos financieros actuales. ¿Por qué, si hay tantos inversores preocupados por la seguridad, siguen cargando de bolsa sus carteras?. La economia parece estar comportandose como las partículas sub-atomicas, como en el mundo cuantico, es decir, de manera surrealista. En el mundo cuantico una particula puede existir y no existir al mismo tiempo, la izquierda y la derecha pueden encontrarse en el mismo lado, o algo puede estar antes de haber llegado.

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