sábado, 27 de agosto de 2005

Faltan reglas claras

Pese a que el alza de precios es un tema cada vez más preocupante, no está muy definido a quién le corresponde fijar la meta de inflación y en base a qué criterios. Dado que la legislación no es clara, lo ideal sería un acuerdo entre el Poder Ejecutivo y el Banco Central. A medida que la inflación va ganando protagonismo, se hace cada vez más urgente definir las reglas básicas que rigen la política monetaria y cambiaria. No está claro quién es el responsable de fijar el tipo de cambio o la meta de inflación. La carta orgánica del BC establece que su “rol fundamental es preservar el valor de la moneda”. Esto implica que nuestra legislación le impone que relegue a un segundo plano el empleo, la competitividad y otros potenciales objetivos de política. Cada vez es más importante saber si el Poder Ejecutivo o el BC es el responsable de fijar la meta. La legislación actual no es clara al respecto, ya que simplemente dice que el BC debe informar al Congreso de la Nación la meta de inflación. Informar no es sinónimo de fijar una meta. No existe consenso en el mundo acerca de quién es el responsable de fijar la meta de inflación. En algunos países lo fija el Poder Ejecutivo, en otros, el BC y en un tercer grupo de países, ambos de común acuerdo. En la Argentina, todavía no está claramente definido el mecanismo para fijar esa meta. Se debe determinar jurídicamente quién y en base a qué criterios se debe fijar la meta de inflación . Muy probablemente, la mejor opción es que se determine de común acuerdo entre el Poder Ejecutivo y el Banco Central. Un segundo tema es quién es el responsable de fijar la política cambiaria. La Carta Orgánica establece que es función del BC “ejecutar la política cambiaria en un todo de acuerdo con la legislación que sancione el Congreso”. Nuevamente, encontramos una situación compleja, ya que el Congreso no parece el ente más apropiado para fijar la política cambiaria. La experiencia internacional también muestra casos donde la política cambiaria la fija el Ejecutivo y otros en los que lo fija el BC (pero no el Legislativo). Nuevamente, vemos que no existen reglas universalmente aceptadas. Pero sí parece claro que nuestra legislación no es clara al respecto. No hay duda de que es urgente un debate que aclare el rol de cada uno de los poderes y del Banco Central en fijar los elementos básicos de la política monetaria. L

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